Инфляционные ожидания остаются повышенными

Медианная оценка ожидаемой в течение ближайшего года инфляции возросла до 12,8%. Ценовые ожидания предприятий на три месяца вперед также немного увеличились.

Инфляционные ожидания населения и предприятий остаются повышенными.

Инфляционные ожидания населения выше уровня летних месяцев.

Инфляционные ожидания населения на год вперед в октябре возросли до 12,8% (+0,3 п.п. к сентябрю). Наблюдаемая инфляция снизилась после небольшого повышения в сентябре, ее оценка составила 18,2% (−3,3 п.п. к сентябрю). Оценки инфляции на длинном горизонте остаются повышенными: медианная оценка ожиданий населения на три года вперед составила 7,6%.

Снижение индекса потребительских настроений ускорилось.

Участники опроса стали менее оптимистичны в оценках личного материального положения на год вперед и развития экономики страны на годовом и пятилетнем горизонте. По сравнению с сентябрем наиболее заметно снизились оценки перспектив экономики на год вперед, вернувшись к уровню января текущего года. Оценки текущего положения почти не изменились.

Ценовые ожидания предприятий — на повышенном уровне.

Произошедшее в октябре увеличение ценовых ожиданий, по данным мониторинга предприятий Банка России, в основном обусловлено усилением рисков хозяйственной деятельности в условиях роста неопределенности и геополитической напряженности. Кроме того, в ряде отраслей ускорилось повышение издержек. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста отпускных цен в ближайшие три месяца составил 4,1% в годовом выражении.

Аналитики ожидают замедления инфляции до 6% в следующем году.

В конце сентября — середине октября прогнозы инфляции профессиональных аналитиков изменились незначительно. По данным октябрьского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2022 года составил 12,5% (−0,4 п.п. к сентябрю). В 2023 году они ожидают снижения инфляции до 6,0% (без изменений к сентябрю), в 2024 году и далее ожидания аналитиков остались в диапазоне значений июля — сентября и фактически заякорены на цели Банка России вблизи 4%.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированы. На среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают проинфляционные риски, которые несколько выросли с середины сентября. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 12–13% в 2022 году, а с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (октябрь 2022 г.).

Инфляционные ожидания населения на год вперед, по данным опроса ООО «инФОМ», в ок­тябре 2022 г. остаются на повышенном по сравнению с летними месяцами уровне. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции возросла до 12,8%. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий также возросли. Прогнозы инфляции профессиональных ана­литиков на 2022 г. немного снизились, на 2023 – 2024 гг. почти не изменились. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 12 – 13% в 2022 г., а с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Инфляционные ожидания населения остаются повышенными.

По данным опроса ООО «инФОМ», в октябре медианная оценка инфляционных ожиданий населения на ближайшие 12 месяцев составила 12,8% (+0,3 п.п. к сентябрю). Повышение инфля­ционных ожиданий произошло в основном у респондентов без сбережений (14,8%, +1,2 п.п.). У респондентов со сбережениями инфляционные ожидания не изменились (10,4%).

Наблюдаемая населением годовая инфляция в октябре замедлилась после небольшого по­вышения в сентябре. Ее медианная оценка составила 18,2% (-3,3 п.п. к сентябрю). Оценки наблюдаемой инфляции заметно снизились у респондентов как со сбережениями, так и без сбережений.

В октябре обеспокоенность респондентов ростом цен на большинство часто покупае­мых товаров продолжила уменьшаться. Почти по всем товарам, входящим в опросную анкету, оценки были вблизи годовых минимумов. На сравнительно повышенном уровне относительно средних за год значений остается обеспокоенность респондентов ростом цен на чай и кофе, а также бытовую химию.

Качественные оценки ожидаемой инфляции на месяц и год вперед в октябре выросли. Ка­чественные оценки фактической инфляции за прошедшие месяц и год уменьшились.

Долгосрочные инфляционные ожидания населения остаются повышенными. В октябре ме­дианная оценка инфляционных ожиданий на три года вперед составила 7,6%. Это чуть меньше, чем в марте текущего года (8,0%), когда такой вопрос задавался в предыдущий раз.

Снижение индекса потребительских настроений ускорилось.

Индекс потребительских настроений (ИПН) в октябре снизился до 92,7 пункта (-5,1 пункта к сентябрю). Снижение произошло за счет индекса ожиданий, входящего в ИПН. Значение этого индекса в октябре составило 101,0 пункта (-8,6 пункта к сентябрю). Снизились оценки всех компонентов индекса ожиданий: перспектив личного материального положения на год вперед, перспектив изменения экономических условий в стране на год и пять лет вперед. По сравнению с сентябрем сильнее всего ухудшились оценки перспектив экономики страны на год вперед, их значения вернулись к уровню января 2022 года.

Входящий в ИПН индекс текущего состояния (включает в себя оценки фактического изме­нения личного материального положения за год и оценки благоприятности текущего момента для совершения крупных покупок) в октябре почти не изменился. Его значение состави­ло 80,3 пункта (+0,2 пункта к сентябрю).

В октябре на фоне роста неопределенности возросла склонность домохозяйств к сбере­жению. Доля респондентов, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, увеличилась до 53,8% (+3,2 п.п. к сентябрю), это мак­симум с марта 2021 года. Выросла также и доля тех, кто предпочитает хранить сбережения в наличной форме, – до 37,9% (+3,4 п.п. к сентябрю).

Ценовые ожидания предприятий – на повышенном уровне.

По данным мониторинга, проведенного Банком России в октябре 2022 г., ценовые ожида­ния предприятий (баланс ответов) на три месяца вперед немного возросли. Количественный показатель ценовых ожиданий предприятий – средний ожидаемый темп прироста цен в бли­жайшие три месяца – в октябре составил 4,1% в годовом выражении (в октябре 2021 г. – 4,0%)4.

По оценкам респондентов, увеличение ценовых ожиданий в основном обусловлено усилением рисков хозяйственной деятельности в условиях роста неопределенности и геопо­литической напряженности. Кроме того, в ряде отраслей ускорился рост издержек.

Повышение ценовых ожиданий произошло в большинстве отраслей. В сфере транспорти­ровки и хранения в качестве причин ожидаемого роста цен респонденты чаще всего отмечали изменение стоимости материалов и комплектующих. В добыче полезных ископаемых по­вышение ценовых ожиданий произошло из‑за растущего давления со стороны издержек и сокращения квот нефтедобычи странами ОПЕК+.

Ценовые ожидания в торговле повысились в основном за счет ее оптового звена. В рознич­ной торговле ценовые ожидания не изменились. При этом их уровень оставался существенно выше, чем в других отраслях. Средний темп прироста цен, прогнозируемый предприятиями розничной торговли в ближайшие три месяца, составил 7,5% в годовом выражении (в октя­бре 2021 г. – 7,1%), что все еще выше значений 2020 и 2021 годов.

В сельском хозяйстве, в отличие от большинства других отраслей, ценовые ожидания сни­зились. Основным фактором стал хороший урожай зерновых культур при более сдержанных оценках текущего и ожидаемого спроса по сравнению с прошлым месяцем.

Вмененная инфляция повысилась.

После снижения, продолжавшегося в апреле – первой половине сентября, вмененная инфляция с конца сентября вновь перешла к росту и вернулась на уровни апреля – мая. По оценкам Банка России, средняя вмененная инфляция на ближайшие 5,5 года, заложенная в цены ОФЗ‑ИН, в октябре составила 6,6% (+0,9 п.п. к сентябрю). Вмененная инфляция на бо­лее дальние сроки также увеличилась: на период 2028 – 2030 гг. она составила 6,9% (+0,7 п.п. к сентябрю), на период 2030 – 2032 гг. – 7,9% (+0,4 п.п. к сентябрю).

Аналитики ожидают замедления инфляции до 6% в следующем году.

В конце сентября – середине октября прогнозы инфляции профессиональных аналитиков изменились незначительно. По данным октябрьского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2022 г. составил 12,5% (-0,4 п.п. к сен­тябрю). В 2023 г. они ожидают снижения инфляции до 6,0% (без изменений к сентябрю), в 2024 г. и далее ожидания аналитиков остались в диапазоне значений июля – сентября и фак­тически заякорены на цели Банка России вблизи 4%. Согласно опросу аналитиков агентства Интерфакс, в сентябре консенсус-прогноз по инфляции на конец 2022 г. уменьшился до 12,5% (-0,2 п.п. к августу), прогноз на конец 2023 г. составил 6,1% (без изменений к августу).

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфля­ционные риски сбалансированы. На среднесрочном горизонте по‑прежнему преобладают проинфляционные риски, которые несколько выросли с середины сентября. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 12 – 13% в 2022 г., а с учетом проводимой денежно- кредитной политики снизится до 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Дата отсечения данных – 26.10.2022.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики при участии Отделения по Иркутской области Сибирского главного управления Центрального банка Российской Федерации.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2022.